PPI续跌不见底关键行业产能过剩严重0查线器

发布时间：2022-09-22 10:28:20 来源：亚适五金网

PPI续跌不见底关键行业产能过剩严重

PPI连续负值区间运行关键行业产能过剩严重证券日报

摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示， PPI 大幅回落有内外两重因素

“现如今，我们的日子大不如从前。以前都只接受现金，现在也不得不接受汇票了。”一位铁矿石贸易商感慨。

由于钢铁市场的不景气，铁矿石贸易商的底气也不如以前足。据了解，目前如五矿、中钢等大型矿石贸易商已经开始越来越多地接受通过银行票据而非现金支付货款。这种情况已经许久未曾出现。

钢铁形势严峻，产能过剩、恶性竞争等严重威胁行业的健康发展。宝钢股份(4.47,-0.19,-4.08%)近期发布了 2013 年 7 月宝钢股份碳钢板材期货价格政策，即在 2013 年 6 月份价格基础上，大部分产品下调 100 元/每吨到 500 元/每吨。

宝钢是国内钢铁市场的风向标，此次率先下调 7 月份的钢材价格，意味着对后市仍不看好。卓创资讯研究员刘新伟分析，鞍钢、武钢等钢厂跟随下调 7 月钢材价格的可能性很大，而上述两家钢厂已经连续三个月下调钢材价格。

不景气的不仅仅是钢铁行业，煤炭企业、机械制造企业也面临着相同的命运。

日前公布的 5 月份 PPI( 全国工业生产者出厂价格 ) 数据也印证了工业品、制造业不景气的局面。数据显示，制造业正面临通缩状态。

数据显示， 5 月 PPI 为 -2.9% ，数值超出此前市场预期 -2.5% ，而 4 月份为 -2.6% 。这已经是连续16个月位于负值区间，也是自 2012 年 10 月以来的最低数值。自 2012 年 5 月以来， PPI 进入负值区间。2012 年 9 月至 2013 年 2 月期间 PPI 降幅收窄，但此后再次扩大。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示， PPI 大幅回落有内外两重因素。从国内看，制造业持续疲软。部分关键行业(例如钢铁、水泥、机械)存在严重的产能过剩问题，而且库存再次攀升至非常高的水平，对生产者价格形成下行压力。从外部看，近几个月全球大宗商品价格不断下跌。例如，截至 5 月为止的过去三个月，摩根大通大宗商品指数总体水平下跌 6.9%。

交通银行(4.45,-0.14,-3.05%)首席经济学家连平也持相同观点。连平还表示，工业上中下游行业表现差异加大，中上游景气明显下降，相对平稳的下游未能有效支撑上游需求，未来经济将面临更加复杂的局面。

PPI持续下降不见底镇江市国资委副主任谭浩俊

众所周知，PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。如果PPI在“0”周围小幅变动，说明经济比较平稳、通货膨胀压力也较小。相反，如果出现较大幅度的变动，就说明经济运行出现了一定问题，特别是出现持续上涨或下降现象，就说明可能存在通胀或通缩危险。

眼下的中国经济，就正面临通缩的风险。

据中国国家统计局9日发布的数据显示，2013年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.6%。工业生产者购进价格同比下降3.0%，环比下降0.6%。1-5月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.3%。

这已是2012年3月以来，中国PPI连续15个月处于下行通道。加上此前5个月中，除2012年2月份增降幅度为0之外的4的次下降，已19个月处于下行通道。

虽然PPI下降，不代表经济下行。而且，在经济过热、通货膨胀压力较大的情况下，只有PPI出现下降，经济过热的矛盾才能得到化解，通货膨胀的压力才会减轻。但是，按照目前的经济运行状况，PPI连续这么长时间处于下降通道，总不是什么好事。至少，说明经济的景气度是严重不够的。

尤其值得注意的是，此次PPI连续下降，是建立在这两年来，中国各项稳定经济增长措施相继出台、投资仍保持较高增速、金融数据十分完美、社会融资规模十分庞大、M2一直保持较高增速的情况下。也就是说，从PPI的表现来看，政策和资金的作用并没有能够十分有效地反映到经济运行上来，反映到企业的身上。也正是因为如此，对当前中国经济的运行状况更加表示担忧。

因为，如果没有出台相应的经济刺激政策，如果投资一直比较理性，如果金融和社会融资不是那么热，或许对PPI连续下降还不必过于担忧。现在的问题是，两者已出现完全相反的现象，就不能不引起高度关注与重视了。

事实也是如此，眼下，中小企业普遍运行困难，而集中了比较多的大中型企业的钢铁、水泥、电解铝等行业，又因为产能严重过剩而困难巨大，几乎都是以行业为单位进行亏损。那么，PPI又怎么可能出现反弹和回升呢？

所以，面对PPI连续运行在下行通道，且金融和社会融资、社会投资等仍然增速不减，中国必须重新审视当前的宏观经济政策，并作出合理调整。不然，经济运行状况很难得到有效改善，经济复苏的内在动力也很难得到发挥。在发达经济体、特别是美国经济已经出现复苏的情况下，曾经喊出过“率先复苏”口号的中国，不能再让经济昏睡了，也没有任何理由和条件让经济继续昏睡了。

美国前财长亨利·保尔森日前在2013年成都财富全球论坛上表示，中国政府已经诊断出中国经济发展中的问题，也开出了“正确的处方”。他认为，中国需要重启改革，转变长期以来对基础设施投资和出口的依赖，转向依靠消费和服务业的内需拉动的经济发展模式。

显然，保尔森先生的想法与中国中央政府提出的调结构、转方式、促内需的目标是完全吻合的。但是，如何实现这样的转变，就不是一件简单的豆子。因为，在中国，由于利益和权力分配方面的原因，很多决策，都难以得到有效执行，难以不折不扣地落实到位。更多情况下，决策和政策到了地方，就变了味、走了调。“正确的药方”，同样需要将药按照服下去，才能起到治病的作用与效果。否则，药是不可能产生疗效的。

而要让“正确的药方”发挥积极作用，不仅需要战略上的定位，更需要战术上的配合，需要将战略与战术紧密结合起来，并以战术转变推动战略转移。

而从目前的实际情况来看，笔者认为，重点应当抓好三个方面的工作。一是转换投资思路。不要再把稳定经济增长的着力点放在基础设施、城市建设、房地产等非生产性投资上，而要更加突出生产性投资。而要突出生产性投资，就必须大力减少政府性投资(包括政府直接投资和间接投资)，尽最大努力推动和促进民间投资，并将政府资源用于引导民间资本向生产领域转移。

二是要大力扶持中小企业，帮助中小企业脱困。中小企业不仅是就业、居民收入增长、税收等的主要力量，而且是经济复苏的重要支撑。汇丰与官方在PMI数据上的打架，很大程度上就在于对中小企业运行情况的反映。而要让中小企业走出困境的途径主要包括资金、税收和市场。其中，资金和税收是前提。如何改善中小企业的融资难、融资成本高和税收负担重的状况，必须从舆论走向现实、从纸面走向实际。

三是切实解决产能过剩问题。产能过剩不仅导致市场竞争过度，还严重消耗和浪费社会资源，影响社会资源合理配置。在接下来的时间里，控制和压缩产能，解决部分行业产能严重过剩的问题，必须作为政治任务下达给地方政府和相关职能部门。在此基础上，动用市场手段淘汰各种落后产能。

当然，从长远目标出发，要让中国经济真正步入健康、稳定、可持续发展轨道，最根本的办法和措施，还是要加大改革力度，以积极稳妥、耐心细致、冷静克制的态度，将改革向“深水沤”推进。

所以，PPI何时才能见底，何时才能从PPI身上看到经济复苏的明显迹象，值得观察与关注。同时，何时才能不让我们为PPI持续上涨或下降再过度担忧，也需要有更多的智谋和策略，让中国经济的市场性更强、行政性和政府性更弱。

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