新兴市场通胀预期高企加息上演亚洲版0旋耕刀

新兴市场通胀预期高企 加息上演亚洲版

12月27日起，俄罗斯正式提高各项存款业务利率0.25个百分点，再融资利率则保持不变，这是俄罗斯自2008年以来首次宣布加息。中国和俄罗斯仅隔一天，相继宣布加息，令市场一度紧张。

与此同时，印度、越南、韩国、泰国等亚洲新兴市场国家同样通胀高企，加息压力居高不下。有专家表示，2011年，新兴市场国家将集体进入加息周期。

通胀预期高企

根据俄罗斯官方数据显示，俄罗斯通胀率已经达到8.4%。显然，这是导致俄罗斯央行宣布加息的最为直接的因素。无独有偶，通胀及通胀预期的高企同样是致使中国央行在年内第二次宣布加息的最大因素。

“2011年亚洲新兴市场国家将集体面临通胀的严峻压力。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时如此表示。日前，野村控股发布报告，预计2011年亚洲农产品(17.61,0.69,4.08%)价格将延续升势，食品成本上升引发的通胀或成为2011年亚洲市场的“主题”。

就在俄罗斯经济发展部不断上调全年通货膨胀率预测值的同时，越南国家统计局在日前承认了“失败”并表示，今年越南消费价格指数预计上涨9.2%，政府未完成将通胀率控制在8%以内的调控目标。

12月27日，印度商务部公布，到12月11日为止的一周，包含扁豆、稻米与蔬菜等农产品的出售价格指数较去年同期蹿升12.13%，也比前一周的9.46%增幅高出许多。显然，印度的粮食通胀率也已蹿升至新高。

通胀高企几乎横扫亚洲新兴市场国家。“经济增速偏快、宏观总需求偏旺，这一结构性原因直接导致新兴市场经济体无法避免高GDP增速下的高CPI增速。”奚君羊指出，“由于新兴市场国家普遍在金融危机期间都采取了力度偏大的经济刺激政策，而这些刺激政策对物价的影响正开始逐步释放。”

加息“齐步走”

韩国企划财政部上周五表示，如果韩国进一步提高利率以抑制通胀，韩国将面临外资流入和资产泡沫的风险。分析人士预计，韩国央行或将在2011年年初上调利率，因该国经济增速仍然强劲，而且国内通胀压力有加大之势。泰国央行行长张旭州则表示，利率应当逐步恢复至正常水平，泰国央行将继续加息。

“在普遍面临通胀压力突出的情况下，2011年新兴市场国家的确存在同步趋向加息周期的态势。”奚君羊表示。

不过，中国不会是这些新兴市场经济体中加息的激进分子，印度、印度尼西亚、泰国等国家面临着比中国更为严峻的通胀形势。几乎可以预计，亚洲将在明年掀起一股加息潮。

上海社科院金融研究中心副主任潘正彦在接受《国际金融报》记者采访时强调，虽然表示无法判断明年中国央行究竟会有几次加息举动，但高通胀的状况将延续至明年上半年，通胀的压力非常大，明年中国将进入加息通道。

全球冷热不均

然而，在新兴市场各国几乎被通胀的高温烧得不得不调整货币政策之时，发达国家经济体却呈现截然相反的态势。

昨日，日本央行公布的一份会议纪要显示，大多数日本央行货币政策委员会委员认为，考虑到各个市场的规模，5万亿日元的资产购买计划是合适的，但部分委员表示，如有必要，央行应当考虑加大前期资产的购买力度，或者在未来扩大总的资产购买规模。

显然，至少从这份会议纪要来看，日本存在未来进一步放松货币政策的可能性。同样，美联储也存在类似举动。且不论，美联储是否将在明年调转货币方向，目前美联储还在纠结第三轮量化宽松政策是否该来。

“新兴市场国家与发达国家之间息差的进一步扩大，将直接刺激新兴市场国家需求增加进而加大进口，同时导致发达国家货币向新兴市场国家转移。”奚君羊表示，“而这两方面都将加大新兴市场国家输入型通胀压力。”

“同时，一旦新兴市场国家物价上升，对汇率的抑制作用无法抵消西方国家宽松货币政策的影响，那么新兴市场国家将面临本币升值的另一大压力。”奚君羊指出。

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